中信建投期货：金银小幅走高，小幅强化降息预期

股指期货
上个交易日，上证综指跌 1.17%，深证成指跌 1.55%，创业板指跌 1.39%，科创 50 跌 2.54%，沪深 300 跌 0.54%，上证 50 涨 0.21%，中证 500 跌 2.14%，中证 1000 跌 3.31%。两市成交额为6955.96 亿元，较前一交易日增加约 760 亿元。北向资金净流出 4.03 亿元，前一交易日净流入 0.04 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：银行(0.18%)，食品饮料(0.03%)，公用事业(0.01%)。表现最差的行业分别为： 计算机(-3.43%)，综合(-3.5%)，社会服务(-3.7%)。基差方面，四大期指基差小幅震荡，IH、IF 当季合约年化基差率分别为-5.8%、-4.1%、；IC、IM 当季合约年化基差率为-5.0%、-11.0%。跨期价差方面，近月合约换月后 IH、IF、IC、IM近远月合约价差整体缩窄，卖出套保推荐持有 2407 合约。近期基本面并未出现明显变化，政策面处于相对真空期，市场缺乏新的积极因素推动，指数出现明显的调整压力，A 股短期呈现明显缩量，市场观望情绪较为浓厚。不过在经济弱复苏现实逐步兑现后，市场对于经济数据的反应减淡，后续不排除再度转为政策预期交易的可能。策略方面，近期市场偏弱震荡，期指 2407 合约卖出套保继续持有，随着市场逐渐整固，可逐步降低套保仓位。
股指期权
上个交易日，上证综指跌 1.17%，深证成指跌 1.55%，创业板指跌 1.39%，科创 50 跌 2.54%，沪深 300 跌 0.54%，上证 50 涨 0.21%，中证 500 跌 2.14%，中证 1000 跌 3.31%，深证 100ETF 跌0.95%。两市成交额为 6955.96 亿元，较前一交易日增加约 760 亿元。北向资金净流出 4.03 亿元，前一交易日净流入 0.04 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：银行(0.18%)，食品饮料(0.03%)，公用事业(0.01%)。表现最差的行业分别为： 计算机(-3.43%)，综合(-3.5%)，社会服务(-3.7%)。。在金融与通胀等数据低预期的背景下，市场在等待进一步的财政发力与货币宽松。从消息面来看，6 月央行再度缩量平价续作 MLF。在人民币汇率与银行的净息差压力下，本次符合市场预期。在 MLF 利率持平的情况下，6 月 LPR 利率与 5 月持平，从 2 月以来一直维持不变 。为进一步提振内需、加大对实体经济的支持力度，随着内外部约束逐步缓解，后续利率仍有调降空间。近期基本面并未出现明显变化，政策面处于相对真空期，市场缺乏新的积极因素推动，指数出现明显的调整压力，A 股短期呈现明显缩量，市场观望情绪较为浓厚。不过在经济弱复苏现实逐步兑现后，市场对于经济数据的反应减淡，后续不排除再度转为政策预期交易的可能。策略方面，近期市场偏弱震荡，期权领口策略组合可继续持有，随着市场逐渐整固，可逐步降低套保仓位。

贵金属
隔夜海外消息面总体清淡，欧盟理事会通过对俄第十四轮制裁，俄罗斯对乌克兰袭击其本土做出强硬回应，市场风险担忧略有上升，金银小幅走高。美联储票委戴利隔夜表示，通胀风险与就业任务更加平衡，必须谨慎考虑不要过早放松利率或按兵不动时间过长，意味着可能后续美联储政策需要更多考量就业市场，同时暗示通胀正在向达标方向迈进，小幅强化降息预期。总体来看，隔夜消息面较为清淡，市场正等待更多经济数据出炉，近期美联储官员对降息表态依旧谨慎，美元总体延续强势表现，贵金属短期仍然存在一定压力。操作上，轻仓做空。沪金 2408 参考区间 540-560 元/克，沪银 2408 参考区间 7600-7950 元/千克。
工业硅
昨日工业硅期货重挫，盘中一度创上市以来新低，日内增仓明显，空头力量显著加强。不过，消息面无突发事件出现，现货市场表现平淡，部分牌号继续小幅下调报价。从基本面来看，近期供应端持续放量，西南丰水期电价下调，四川、云南硅厂正加快复产进度，而需求端弱势格局持续，多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，而有机硅、铝合金延续弱稳态势。总体来看，工业硅基本面仍然较弱，盘面仍有一定压力，不过，盘面价格重挫后使得部分厂家亏损压力加大，后市工业硅下跌空间相对有限。操作上，前期空单平仓止盈，SI2409 合约参考区间 11200-11900 元/吨。
铁矿石
市场焦点：据 Mysteel 数据，2024 年 6 月 17 日-6 月 23 日澳洲巴西铁矿发运总量 2832.8万吨，环比减少 28.0 万吨。澳洲发运量 2059.6 万吨，环比减少 30.1 万吨，其中澳洲发往中国的量 1809.9 万吨，环比增加 24.4 万吨。巴西发运量 773.1 万吨，环比增加 2.2 万吨。本期全球铁矿石发运总量 3338.0 万吨，环比减少 117.0 万吨。中国 47 港到港总量 2600.3 万吨，环比增加 286.5 万吨；中国 45 港到港总量 2473 万吨，环比增加 265.6 万吨。发运旺季逐渐到来，矿石供给端逐渐宽松。下游需求淡季走弱，钢厂铁水产量向上增量空间有限，铁矿基本面压力较大，总体铁矿石延续震荡偏弱。操作策略：I2409 偏空操作为主。
铝
2024 年美联储 FOMC 会议投票委员戴利表示，美联储在控制通胀的过程中必须“表现出谨慎”，避免过早宣布（抗通胀）胜利。而美国劳动力市场正接近拐点，劳动力市场进一步降温可能导致失业率上升，且上升的风险越来越大。美联储利率观察工具显示目前 9 月降息的概率回升至 62.7%。隔夜沪铝震荡偏弱，氧化铝窄幅震荡。晋豫地区矿山复产规模不及预期，部分氧化铝生产企业仍以掺配进口矿提升产能。由于新增产能集中放量在 7 月中旬后，而电解铝产量仍缓慢提升，现货仍维持着偏紧的格局，全行业库存整体处于下滑状态。目前下游观望情绪较浓，现货成交量偏低，河南地区出现小笔成交，折算出厂价在 3830 元/吨，成交数据 1500 吨左右。短期现货端仍给与价格支撑，氧化铝震荡为主。短期氧化铝 07 合约震荡偏强，运行区间 3750-3900 元/吨，区间内高抛低吸。距离法国大选还有一周，最新民调显示右翼领先马克龙，欧元仍有进一步走弱可能，美元表现较为强势，有色金属继续承压。基本面看供应端云南电解铝复产接近尾声，供应压力增幅有限。现货端随着铝价持续回落，库存出库略有改善，不过当前持货商出货意愿较强，主流地贴水仍然小幅走阔。预计短期库存或进入累库周期，铝价上方压力仍存。沪铝 08 合约运行区间 20200-20600 元/吨，建议反弹沽空为主。
螺纹钢 & 热卷：
市场焦点：宏观上，目前处于宏观政策的真空期，短期驱动不足。地产方面，房地产开发投资下降，企业到位资金更弱。出口方面，5 月份我国钢铁板材出口强劲。汽车方面，乘用车零售同环比下降。政策方面，住房和城多建设部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议，提出推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。基本面上，近期华东也进入梅雨季节，全国受雨季以及高温的影响，建材消费短期难以起色，季节性淡季特征愈发明显；另外一方面，原料端价格的快速回落也导致钢材成本的回落。预计短期钢材价格预计将继续呈现震荡偏弱态势。操作策略：螺纹 2410 合约观察 3500 支撑力度。
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