400页黄金研究报告出炉 中国主导定价权、西方法币武器化 60/40传统组合保护力消失

24K99讯 超过400页的2024年IGWT黄金研究报告出炉，内容显示中国主导着黄金定价权，西方法定货币武器化，央行成为了黄金需求的决定性因素。传统的60/40投资组合保护力消失，股债呈现出正相关性。

报告显示，美国实际收益率与金价之间的高负相关性已成为历史。尽管实际收益率上升，但金价的上涨势头却无法阻挡。

央行是黄金需求的决定性因素，这些机构的需求对价格不太敏感。报告强调，央行很可能为黄金价格设定了底线。

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“法定货币的武器化具有持久的影响，西方2022年没收俄罗斯储备和俄罗斯寡头资产，给许多国家以及海湾国家敲响了警钟。伦敦、纽约或温哥华的豪华房地产一直是新兴市场储蓄的首选目的地，但这种情况在2022年发生了变化，”报告写道。

避险资产日渐稀缺，流动性强的避险资产名单越来越短，新旧避险资产的重要性日益提升。

与20世纪60年代美国的黄金外流形成鲜明对比的是，新兴市场现在正经历黄金增值。中国在这方面发挥着主导作用，但不再是孤军奋战。西方金融投资者不再是黄金的边际买家或卖家。

报告强调：“黄金市场的定价权正日益向东方转移。”

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货币气候变化，财政大手大脚已经严重威胁到西方国家的债务可持续性，利息负担的激增预示着债务可持续性的极限。

市场出现滞胀2.0的新剧本，大缓和期已经结束，周期性的供给冲击将导致通胀出现额外的波动。

传统60/40投资组合的终结：在结构性通胀率较高的情况下，股票和债券之间存在正相关性，这意味着当经济增长放缓时，债券无法提供任何保护。

美联储的新策略，2%通胀目标不再是神圣不可侵犯的。甚至在再次可持续地达到这一目标之前，西方央行就公开谈论转向宽松的货币政策。

大部分投资界人士对黄金的亲和力较低，71%的美国顾问几乎没有黄金配置，也就是说，黄金配置占其投资组合的不到1%。

报告最后提到：“我们还发现，投资者对黄金矿业股也缺乏兴趣，鉴于其令人失望的表现，这些股票已基本失去投资者的信任。”